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地產(chǎn)無(wú)亮點(diǎn) 鋼材高供給何去何從

時(shí)間:2019-04-08 瀏覽:2426次

?核心觀(guān)點(diǎn)

?.目前鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供大于求的局面,隨著采暖季結(jié)束及鋼廠(chǎng)高爐檢修復(fù)產(chǎn)以及電爐的大規(guī)模使用,鋼材產(chǎn)能有望繼續(xù)回升,未來(lái)一段時(shí)間鋼材供應(yīng)將居高不下;需求來(lái)看,房地產(chǎn)新開(kāi)工面積下行,商品房銷(xiāo)售也不及預(yù)期,考慮到地方債券發(fā)行順利,基建項(xiàng)目大都投資立項(xiàng),未來(lái)需求增長(zhǎng)看點(diǎn)仍以基建為主,隨著二季度的來(lái)臨,鋼材需求有望進(jìn)一步釋放??傮w來(lái)看鋼材的高產(chǎn)量供給,相對(duì)于對(duì)需求的壓力仍處于高位,預(yù)計(jì)四月鋼材價(jià)格震蕩緩升為主。

一銷(xiāo)售額同比下降,新開(kāi)工面積亦下行

今年兩會(huì)工作報(bào)告對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注稅收政策和住房政策兩大方面,稅收政策主要是穩(wěn)步推進(jìn)地產(chǎn)稅立法,住房政策主要是改革完善住房市場(chǎng)體系和保障體系,繼續(xù)推進(jìn)保障性住房建設(shè)和棚戶(hù)區(qū)改造。總體來(lái)看,2019年房地產(chǎn)行業(yè)將以穩(wěn)為主,“一城一策,分類(lèi)調(diào)控”成為住房政策主流。從目前的情況來(lái)看,銷(xiāo)售面積的負(fù)增長(zhǎng)使得地產(chǎn)商面臨資金缺口進(jìn)一步擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn),新開(kāi)工面積的減少則印證企業(yè)銷(xiāo)售回款的下滑,隨著房地產(chǎn)稅的出臺(tái)以及房產(chǎn)政策的邊際放松,預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源增速進(jìn)一步承壓,地產(chǎn)行業(yè)趨弱下行。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-2月份,商品房銷(xiāo)售面積14102萬(wàn)平方米,同比下降3.6%,2018年全年為增長(zhǎng)1.3%。1-2月份,房屋新開(kāi)工面積18814萬(wàn)平方米,增長(zhǎng)6.0%,增速回落11.2個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積12500萬(wàn)平方米,下降11.9%,降幅擴(kuò)大4.1個(gè)百分點(diǎn)。三大指標(biāo)均呈下降趨勢(shì),其中商品房銷(xiāo)售面積時(shí)隔43個(gè)月首度負(fù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)未來(lái)銷(xiāo)售面積大概率延續(xù)下滑趨勢(shì),由此引發(fā)地產(chǎn)商資金回籠問(wèn)題會(huì)拖累新開(kāi)工面積繼續(xù)下行。

二投資增速上漲,資金回籠趨緩

2019年1-2月份,全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資12090億元,同比增長(zhǎng)11.6%,增速比2018年全年提高2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,住宅投資8711億元,增長(zhǎng)18.0%,增速提高4.6個(gè)百分點(diǎn)。住宅投資占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的比重為72.1%。

1-2月份,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金24497億元,同比增長(zhǎng)2.1%,增速比2018年全年回落4.3個(gè)百分點(diǎn)。其中,國(guó)內(nèi)貸款4976億元,下降0.5%;利用外資52億元,增長(zhǎng)3.3倍;自籌資金7279億元,下降1.5%;定金及預(yù)收款7366億元,增長(zhǎng)5.6%;個(gè)人按揭貸款3458億元,增長(zhǎng)6.5%。國(guó)內(nèi)貸款和自籌資金同比增速略微下滑,資金來(lái)源緊張或成為制約房地產(chǎn)投資增速的重要因素,考慮到在1-2月房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積、新開(kāi)工面積、土地購(gòu)置面積、增速大幅回落的情況下,未來(lái)房地產(chǎn)投資的高增長(zhǎng)難以持續(xù),其下行壓力較大,預(yù)計(jì)地產(chǎn)投資增速以緩慢下降為主。

三供給據(jù)高位不落,需求亮點(diǎn)仍未現(xiàn)

截止3月末,鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率63.4%,環(huán)比上期增加1.11%,鋼廠(chǎng)盈利率76.07%環(huán)比上期增加1.22%。2019年1-2月鋼材產(chǎn)量為17146萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)10.7%;鋼材日均產(chǎn)量為290.61萬(wàn)噸,比去年12月降低11.5萬(wàn)噸,降幅為3.8%。3月中旬后,隨著下游工程項(xiàng)目逐步開(kāi)工,需求漸入旺季,庫(kù)存去化速度加快。隨著采暖季限產(chǎn)結(jié)束,鋼廠(chǎng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn),環(huán)保層面的壓制相對(duì)減弱,疊加鋼材現(xiàn)階段仍處于高利潤(rùn)空間,原料端尚未完全蠶食鋼材利潤(rùn),整體供給或快速回升,在需求逐步企穩(wěn)的情況下,行業(yè)供需格局變化決定變量將重回供給端,隨著供暖季的結(jié)束和鋼廠(chǎng)檢修復(fù)產(chǎn),未來(lái)鋼材價(jià)格主導(dǎo)邏輯將重新落回供需基本面上。

截止3月底,全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1616.56萬(wàn)噸,較上周減少78.48萬(wàn)噸,這也是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)第四周回落。得益于下游需求回暖,目前鋼材市場(chǎng)庫(kù)存及鋼廠(chǎng)庫(kù)存大幅下降,加上清明節(jié)前以及每月伊始鋼貿(mào)商循例補(bǔ)庫(kù),整體庫(kù)存逐步往市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。隨著二季度傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨,鋼材去化速度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升,整體速度需觀(guān)察鋼廠(chǎng)產(chǎn)能及終端需求對(duì)去庫(kù)速度的影響。

目前鋼材市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供大于求的局面,隨著采暖季結(jié)束及鋼廠(chǎng)高爐檢修復(fù)產(chǎn)以及電爐的大規(guī)模使用,鋼材產(chǎn)能有望繼續(xù)回升,未來(lái)一段時(shí)間鋼材供應(yīng)將居高不下;需求來(lái)看,房地產(chǎn)新開(kāi)工面積下行,商品房銷(xiāo)售也不及預(yù)期,考慮到地方債券發(fā)行順利,基建項(xiàng)目大都投資立項(xiàng),未來(lái)需求增長(zhǎng)看點(diǎn)仍以基建為主,隨著二季度的來(lái)臨,鋼材需求有望進(jìn)一步釋放??傮w來(lái)看鋼材的高產(chǎn)量供給,相對(duì)于對(duì)需求的壓力仍處于高位,預(yù)計(jì)四月鋼材價(jià)格震蕩緩升為主。

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