2019年11月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為51.9%，環(huán)比上升4.0%。11月份國內(nèi)鋼材市場淡季不冷，價(jià)格不降反增，行業(yè)積極情緒升溫帶動PMI重回榮枯線上。

11月份的新訂單指數(shù)為55.3%，環(huán)比上升6.7%。11月份國內(nèi)鋼材下游需求表現(xiàn)超預(yù)期，市場積極情緒帶動新訂單增加。本月鋼材經(jīng)銷商補(bǔ)庫以及南方需求進(jìn)入旺季，北材南下大幅增加，為新訂單指數(shù)大幅上升創(chuàng)造了基本條件。數(shù)據(jù)方面，2019年11月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2％，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。10月份，CPI同比上漲3.8%，PPI同比下降1.6%。2019年10月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況顯示，10月，全國發(fā)行地方政府債券964.6億元；1-10月，全國發(fā)行地方政府債券42787億元。

河北鋼鐵行業(yè)PMI走勢圖 河北鋼廠新訂單和產(chǎn)出指數(shù)

11月份新出口訂單指數(shù)為42.4%，環(huán)比下降2.9%。據(jù)海關(guān)總署11月8日數(shù)據(jù)顯示，2019年10月我國出口鋼材478.2萬噸，較上月減少74.8萬噸，同比下降13.1%；1-10月我國累計(jì)出口鋼材5508.7萬噸，同比下降5.8%。受制于國內(nèi)鐵行業(yè)轉(zhuǎn)好，國內(nèi)鋼材出口長期頹勢，下半年以來更有國外低價(jià)資源來流向國內(nèi)，其中鋼坯、熱卷流向國內(nèi)，進(jìn)而對國內(nèi)市場造成一定壓力。

11月份的產(chǎn)出指數(shù)為50.8%，環(huán)比上升5.2%。在較高的利潤以及市場轉(zhuǎn)好的雙重作用下，鋼廠開工積極性增強(qiáng)，特別是對長材的生產(chǎn)尤為積極。Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.28%，同比增1.39%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率79.89%，同比增0.57%；鋼廠盈利率89.88%；日均鐵水產(chǎn)量223.40萬噸，同比增1.6萬噸。

11月份成品材庫存指數(shù)為50.2%，環(huán)比下降1.2%。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，11底，五大品種全國社會庫存為757萬噸，較10月底下降181萬噸，較去年減少65萬噸。11月底Mysteel統(tǒng)計(jì)的五大品種鋼廠庫存為410萬噸，較10月底下降104萬噸，較去年同期減少72萬噸。隨著行業(yè)經(jīng)營者主動去庫存行為增加，市場庫存得到快速消化，并低位繼續(xù)消化，促使庫存已明顯低于去年同期，“護(hù)航”鋼價(jià)觸底反彈。

11月份的原材料庫存指數(shù)為48.0%，環(huán)比上升2.0%。據(jù)Mysteel的調(diào)查顯示，11月底全國樣本鋼廠的焦煤庫存860萬噸，較10月底下降3萬噸。11月底全國樣本鋼廠的焦炭庫存464噸，較10月底上升7萬噸。11月底全國64家樣本鋼廠的進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦總庫1576萬噸，較10月底上升125萬噸。

11月份國內(nèi)鋼材淡季不淡，價(jià)格全面拉漲。11月份Mysteel鋼材綜合價(jià)格環(huán)比上漲4.8 %或189元/噸至4067元/噸。分品種看，長材環(huán)比上漲6.4%；扁平材環(huán)比上漲3.3%。鋼材原材料，焦炭環(huán)比下降1.5%，焦煤下降2.2%，鐵礦石上漲4.2%。

河北鋼廠成品材和原料庫存 河北鋼廠國產(chǎn)礦和外礦采購量

進(jìn)入11月北方鋼材需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，但南方市場卻進(jìn)入旺季，河北鋼廠啟動傳統(tǒng)的北材南下，資源得到了較好的分流，降低了本地市場供給壓力。伴隨鋼材經(jīng)銷商主動降庫存，市場庫存大幅且較長時(shí)間下降，為淡季拉漲提供了良好基礎(chǔ)支撐。本月鋼材價(jià)格止跌大幅反彈超出市場預(yù)期，盡管經(jīng)銷商信心普遍轉(zhuǎn)好，但多數(shù)經(jīng)銷商多未改變低庫存經(jīng)營方式，主要對鋼材持續(xù)漲價(jià)并不看好，且中長期鋼材行情普遍持偏弱態(tài)度。

總而言之，11月鋼價(jià)上漲令行業(yè)信心恢復(fù)，社會庫存也降至全年低點(diǎn)且仍在消化，價(jià)格支撐得到強(qiáng)化。不過，隨著利好被漲價(jià)消化，市場對再漲普遍不看好，況且即將到來的12月份北方下游需求大概率下降，鋼廠在較高的利潤驅(qū)動下多積極生產(chǎn)，供給難以下降，因此預(yù)計(jì)鋼材供需緊平衡將向?qū)捤裳葑?，社會庫存或?qū)⒂瓉碛山缔D(zhuǎn)升的拐點(diǎn)。整體判斷，12月鋼材價(jià)格有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。（楊秀）