?有交易者王先生在群里感嘆，4月的首個交易日，手中一把螺紋鋼的空單，望著全線上漲的盤面（部分農(nóng)產(chǎn)品和國債除外），無語淚先流。另外一位小伙伴附和，同是天涯淪落人，我手中也有一把黑色系商品的空單。緣何前期看空的他們在4月的首個交易日就被套了呢？

截至昨日下午收盤，鐵礦石漲4.67%，動力煤漲2.46%，螺紋鋼漲2.12%，焦炭漲2.10%，黑色系一片“欣欣向榮”。

“4月份的首個交易日開盤，大宗商品盤面走勢分化明顯，工業(yè)品的走勢明顯強于農(nóng)產(chǎn)品，這主要是受制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)向好，帶給工業(yè)品的紅利提振，農(nóng)產(chǎn)品板塊卻由于中美貿(mào)易談判的進一步向好發(fā)展，預(yù)期供應(yīng)壓力增大，國內(nèi)需求情況不佳的背景下，走勢普遍偏弱?！备窳执笕A期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員劉錦說。

光大期貨煤焦研究員王心彤告訴期貨日報記者，周一黑色系商品期貨集體拉漲，是受多方利好影響。宏觀方面，中美貿(mào)易談判或帶來利好，上周末PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，中國3月官方制造業(yè)PMI50.50，高于預(yù)期的49.60，較前值的49.20回升，創(chuàng)5個月新高。市場情緒較好，有降準預(yù)期。同時產(chǎn)業(yè)方面也有政策影響，螺紋方面，工業(yè)和信息化部原材料司巡視員呂桂新近日表示，工信部將重點檢查鋼鐵產(chǎn)能置換。

“今年以來，伴隨國內(nèi)需求的回升，盡管工業(yè)生產(chǎn)增長放緩，但國內(nèi)工業(yè)品價格環(huán)比降幅明顯收窄，顯示出2018年四季度以來工業(yè)品價格供給端壓力逐步釋放，而隨著國內(nèi)供求的雙雙改善，工業(yè)品價格漲勢或?qū)⒀永m(xù)?！币坏缕谪浹芯吭汉暧^經(jīng)濟分析師寇寧說。

值得注意的是，周一商品期貨鐵礦石領(lǐng)漲其他黑色系商品期貨，在于鐵礦石的供應(yīng)問題不斷。“預(yù)計vale有大概5000萬到7500萬噸鐵礦石供給減量，巴西鐵礦石供給減量或在4月初出現(xiàn)。同時本周一有消息稱，新一輪颶風可能在本周末席卷澳大利亞北部，力拓表示，目前預(yù)計皮爾巴拉鐵礦石2019年的出貨量將處于此前3.38億到3.5億噸的預(yù)估區(qū)間低端。因此鐵礦石近月合約盤面偏強。”王心彤說。

據(jù)悉，煤焦的上漲緣于周末長治沁源縣發(fā)生森林火災(zāi)，沁源縣累計煤礦產(chǎn)能2600萬噸，此次受影響煤礦產(chǎn)能約1400萬噸。另外，據(jù)昨日最新消息顯示，沁源縣因火災(zāi)已關(guān)停9座煤礦和9家?；髽I(yè)。王心彤認為，今年以來煤礦安全生產(chǎn)檢查不斷，此次事故影響有限。隨著焦炭價格下跌，焦化廠利潤收縮，放緩焦煤采購，現(xiàn)貨方面仍有下跌壓力。焦炭方面，目前焦炭現(xiàn)貨價格已下降三輪共250元/噸，焦化利潤空間壓縮，焦炭現(xiàn)貨價格下跌空間不大，已有貿(mào)易商開始詢貨，關(guān)注庫存變化。

銀河期貨遼寧分公司總經(jīng)理助理田遠鵬介紹，近期公布的地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)不錯，周末公布的PMI重回50以上，表明經(jīng)濟在回暖，疊加上周的今年預(yù)期繼續(xù)降準消息，為市場注入了信心。從行業(yè)看，近期貿(mào)易商也都預(yù)期四月市場偏弱，都在去庫存，減少進貨量，市場風險在向鋼廠方面?zhèn)鲗?dǎo)?！皬哪壳敖ú墓┬枨闆r來看，建材供需矛盾并不是很大?！碧镞h鵬表示，雖然上周螺紋產(chǎn)量上升，螺紋去庫速度較前一周變緩，但測算的周度表觀需求仍有393萬噸/周，去年4月的旺季螺紋平均需求是399萬噸/周，10月旺季螺紋平均需求是356萬噸/周，目前需求水平仍舊維持高位，只是產(chǎn)量回升的預(yù)期一直壓著成材，但從目前的需求水平看，已經(jīng)算出現(xiàn)明顯的需求向下的信號了。

據(jù)悉，成材價格向下的驅(qū)動需關(guān)注兩點，一是需求持續(xù)環(huán)比下行，二是產(chǎn)量因為取暖季環(huán)保結(jié)束產(chǎn)量明顯回升。從第一點來看，周度推演的螺紋需求的確已經(jīng)開始環(huán)比下行，但需求環(huán)比下行力度還沒有很強，從絕對量來看，還是在高位，如果產(chǎn)量沒有增加的空間，那么鋼材價格是沒有向下的驅(qū)動的，直到需求掉落到平衡點以下，平衡點可參考2018年10至11月份的情況，即產(chǎn)量在342萬到343萬噸/周，需求在353萬到356萬噸/周。當下螺紋產(chǎn)量在339萬噸/周，已差不多接近去年10至11月產(chǎn)量，向下驅(qū)動需要看到螺紋周度需求降至350萬噸/周或以下。從第二點來看，如果高爐產(chǎn)能利用率大幅恢復(fù)，帶來生鐵產(chǎn)量的明顯增加，按統(tǒng)計局產(chǎn)量日均至少5萬噸/周的生鐵產(chǎn)量恢復(fù)來推演，4月份庫存降幅明顯放緩，4月底5月初，粗鋼庫存或止跌回升。這是第二種向下驅(qū)動。

在田遠鵬看來，如果這兩種驅(qū)動都沒發(fā)生，建材整體供需矛盾并不是很大，價格的推演結(jié)果應(yīng)是振蕩運行。但若其中一點驅(qū)動發(fā)生，那么成材則會向下擠壓鋼廠利潤。從目前地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，由于去年三四線城市需求受到棚改透支，一二線城市目前為二手房銷量好轉(zhuǎn)，且三四線城市體量明顯大于一二線城市。地產(chǎn)對整體用鋼需求從中長期看依舊不容樂觀，基建雖有一定程度的彌補，但地產(chǎn)的體量基建是否能彌補我們?nèi)耘f有所擔心。后期成材向下驅(qū)動出現(xiàn)的可能性大于振蕩或向上的可能性。